離岸人民幣暴升!人行鐵了心護航、短期利率有撐? – 新聞

2017-06-01 09:24:09 記者 郭妍希 報導在穆迪(Moody`s Investors Service)上週四(5月26日)調降中國信評隔天,中國人民銀行突然公告要將「逆周期因素」引入美元兌人民幣匯率中間價報價模型,再加上香港離岸人民幣銀行同業拆息(HIBOR)大幅飆升,促使離岸人民幣在端午節過後暴升、空頭慘遭砍殺。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,美元兌離岸人民幣5月31日狂貶1.13%至6.7462,是1月5日以來最大單日貶幅;盤中最低一度貶至6.7401、創2016年10月20日以來盤中低。香港經濟日報、新城電台報導,人民幣繼續走強,離岸資金面緊張的狀況揮之不去,HIBOR於31日急升至21.07933厘,較上日暴升15.7265厘,創1月6日以來新高。為何人民幣會升得急又快?barron`s.com 31日報導,Capital Economics中國經濟學家Chang Liu、亞洲首席經濟學家Mark Williams解釋,北京當局等於暗示,他們已下定決心撐住人民幣、不想繼續讓匯價受到市場力量左右或是重貶;最新機制給予人行更多空間,可以在設定人幣中間價時,直接忽略市場波動,估計今年結束前人民幣相對於美元將不太可能明顯貶值。報告並稱,受到人行去(2016)年10月開始緊縮貨幣政策、進而推高短期利率的影響,中國5年期公債殖利率自5月中旬開始就持續高於10年期公債。在銀行間市場,非銀行機構面臨的利率上升速度尤快。最近當局開始嚴審專門投資債券和貨幣市場的財富管理商品,更使債券需求受挫。展望未來,短期利率應該會繼續保持在偏高的位置。另外,Zero Hedge則報導,交易人士指出,離岸人民幣的融資成本飆高、讓放空人民幣的策略變得太過昂貴,促使空單大幅回補,是離岸人民幣急升的部分原因。DBS Group Holdings駐香港經濟學家Nathan Chow也說,人民幣融資成本增加,顯示當局已開始進場干預。他猜測,當局或許是怕穆迪降評會引發負面影響,因而先下手為強。避險基金Horseman Capital Management經理人Russell Clark早在5月初就直指,人民幣的熊市或許已經接近尾聲。Zero Hedge 5月7日報導,Clark當時指出,人民幣在2014年開始走貶,有部分原因是受到人行在2015年降息刺激經濟的影響,這導致中美利差收斂、外國與本土資金從中國大舉出逃。有趣的是,台幣、新加坡幣等跟中國擁有強烈貿易連結的貨幣,在人民幣2014年貶值之前、都率先出現反應。Clark觀察發現,香港的離岸人民幣存款利率已經比大陸在岸利率還低、為2015年首見。以外資對人民幣的曝險度下滑、中國銀行的外幣部位持平、人民幣替代貨幣(proxy currencies,如台幣)開始轉強、香港的人民幣存款利率低於中國大陸的情況來看,人民幣目前升值的機率應該比貶值還高。中國人民銀行(PBOC)5月7日公佈的外匯儲備規模顯示,截至今年4月30日,大陸外匯儲備規模為3兆295億美元,較3月底上升204億美元,增幅0.7%,為連續第三個月回升。這是2014年4月以來最大單月增幅,也比市場原先預估的110億美元還要多。*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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