FED升息後、表現最好的資產是…黃金!或奔4年新高 – 新聞

2018-01-10 16:32:10 記者 陳苓 報導美國聯準會(FED)去年底升息以來,哪個資產表現最火熱?答案可能讓人出乎意料,升息之後,黃金價格強彈,表現更勝比特幣和美股。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示,台北時間10日下午4點21分,黃金現貨價上揚0.06%、報每盎司1,314.19美元。4日黃金現貨價一度升至1,325.95美元,為2017年9月15日以來盤中新高。USAGold、Forbes等報導,FED去年12月13日升息一碼,若從升息前一日起算,金價至今上漲5.7%,漲幅傲視其他資產。同一時期,標普500指數走高3.1%、比特幣則大跌14%。金價攀升的原因之一是美元重貶,這段期間貶值1.5%。一般認為,黃金不會孳息,利率走高會吸引資金轉往孳息資產,不利金價。但是近年來,情況都與此恰恰相反。2015年和2016年12月,FED宣布升息後,金價都走高;2017年也不例外(見此的圖一)。2015年底升息後,金價在隔年七月觸頂,來到每盎司1,370美元;和升息前相比,大漲29%。2016年底升息後,金價在隔年九月升至1,360美元,攀升18%。如此看來,如果今年金價也像前兩年一樣,出現「升息行情」,那麼到了夏天,金價也許會漲至1,460~1,600美元,創下四年新高。2017年年中,市場憂慮升息,金價轉跌之際,就有人說,實質利率仍低,光是名目利率走高,不會衝擊金價。CNBC、SeekingAlpha 2017年7月11日報導,眾人必須區隔名目利率和實質利率,金價和實質利率走勢較為相關。實質利率是名目利率扣掉通膨,只有實質利率攀高時,金價才會受創。光是名目利率走高,金價未必會受打擊。以1971年美國廢除金本位制為例,當時金價隨著利率同步攀升。1970年代通膨飆漲,當局升息對付,此時利率提高,金價仍持續走升。這是因為名目利率增加,實質利率卻下滑,金價因而上揚。1974年美國通膨高達12.34%,當時的FED主席伏克爾(Paul Volcker)把利率調高至12%、以追上通膨。由於實質利率仍然只有0%,通膨問題難解,金價從200美元、1980年飆至600美元。1980年通膨為13%,伏克爾把利率調高至20%,相當於實質利率升至7%,才成功壓抑通膨、拉低金價。(全文見此)*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
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